APPLICATION N° 1
Un société de distribution envisage une nouvelle implantation. Le coût de l’investissement est évalué à 1 344 000€. La durée de vie retenue pour le calcul de rentabilité est de 6 ans. Ce nouveau magasin devrait générer les flux nets annuels ( cash flow) suivant.
| ANNÉE 1 | ANNÉE 2 | ANNÉE 3 | ANNÉE 4 | ANNÉE 5 | ANNÉE 6 |
|---|---|---|---|---|---|
| 308 000 | 348 000 | 516 000 | 432 000 | 292 000 | 280 000 |
- Calculer le délai de récupération de cet investissement.
APPLICATION N° 2
Un magasin de surgelés investit dans un nouveau meuble réfrigéré pour développer ses activités glaces en élargissement son assortiment. Les recettes nettes supplémentaires (cash flow) ont été estimées à partir des chiffres d’un autre magasin du réseau qui s’est déjà équipé de ce meuble.
Le taux de rentabilité des capitaux investis minimum est de 8,25% dans le réseau. Le montant de l’achat HT du meuble auquel s’ajoute frais d’installation est de 350 000€.
CASH-FLOWS PREVUS
| ANNÉE 1 | ANNÉE 2 | ANNÉE 3 | ANNÉE 4 | ANNÉE 5 |
|---|---|---|---|---|
| 92 000 | 94 000 | 86 000 | 82 000 | 76 000 |
- Calculer la VAN de ce projet .
- Conclure .
APPLICATION N° 3
Une enseigne investit dans un site marchand dont elle envisage l’exploitation sur 7 ans. Le montant investi est de 920 000. Les cash-flows annuels prévisionnels sont constants et estimés à 200 000€. Le taux d’actualisation retenu pour les calculs est de 10%.
- calculer la VAN
- calculer le taux de profitabilité. Conclure.
APPLICATION N° 4
Une société d’assurance décide de renouveler le mobilier et la décoration de son hall d’accueil et d’implanter une borne télématique pour l’information des clients. Le montant de cet investissement s’élève à 25 000€ HT. L’amélioration du service au client devrait assurer un développement du nombre de clients et générer les flux nets de trésorerie suivants :
- Année 1 : 8 200
- Année 2 : 8 800
- Année 3 : 9 400
- Année 4 : 10 000
A l’issue des 4 années la borne télématique pourra être revendue 6 000€
- Calculer la VAN en utilisant un taux d’actualisation de 8% et conclure sur la rentabilité
APPLICATION 5
Afin d’étendre son activité, le propriétaire d’un magasin de musique étudie 2 projets.
- Le premier projet entraîne un décaissement de 35 000€ payable 50% au comptant et 50% dans 3 ans. Les flux nets annuels de trésorerie supplémentaires seraient de 7000€ sur 8 ans
- Le deuxième projet entraîne un décaissement total de 48 000€, payables 2/3 au comptant, 1/3 dans 1 an . Les flux nets de trésorerie seront de 8500€ pendant 7 ans.
- Quel est le projet le plus rentable en retenant un taux d’actualisation de 6%.
APPLICATION 6
Champion investit dans l’achat d’une structure réfrigérée pour présenter un assortiment de charcuterie. Vous disposez des informations suivantes :
Coût d’achat du meuble réfrigéré: 14 860€
- Amortissement en linéaire sur 4 ans
- Résultat d’exploitation supplémentaire avant amortissement et avant impôt sur le bénéfice : 5 424
- Taux d’imposition du bénéfice : 33%
- Taux d’actualisation 7%
- Calculer le cash-flow annuel (flux net de trésorerie) espéré de cet investissement
- Calculer la VAN et le taux de profitabilité. Conclure.
MINI CAS N° 1
Une société souhaite investir dans un centre d’appels pour développer par téléphone ses ventes d’extensions de garantie. Une étude interne a permis de collecter les informations fournies en ANNEXES.
- Calculer les flux nets de trésorerie sur la durée de vie de l’investissement
- Calculez la VAN du projet en retenant un taux d’actualisation de 10%. Conclure
N.B. ne pas tenir compte de l’I.S .
ANNEXE 1 : Ventes prévisionnelles en volume
| ANNÉE 1 | ANNÉE 2 | ANNÉE 3 | ANNÉE 4 | ANNÉE 5 |
|---|---|---|---|---|
| 50 000 | 60 000 | 70 000 | 80 000 | 90 000 |
Le prix de vente HT d’une extension de garantie est de 26€ en moyenne.
ANNEXE 2 : Données sur le projet
- Le montant HT de l’investissement est de 2 480 000€
- La valeur résiduelle est nulle
- Durée de vie : 5 ans
- Le centre est amortissable sur 5 ans Taux d’amortissement 20%.
- Les charges d’exploitation du centre sont estimés à 15€ par contrat, ces charges ne comprennent pas la dotation annuelle à l’amortissement.
MINI CAS N° 2
Un réseau de magasins de distribution d’instruments de musique envisage d’implanter un nouveau magasin. Vous êtes chargé d’estimer la rentabilité de ce projet en vous aidant des données fournies en ANNEXE.
- Présenter un tableau des flux nets de trésorerie (Taux d’imposition du bénéfice 33%).
- Calculer la VAN du projet en retenant un taux d’actualisation de 12%. Conclure.
ANNEXE
- L’investissement est de 800 000€ correspondant à l’agencement du magasin. Les locaux sont loués.
- La durée de vie est de 8 ans
- Le CA induit par le magasin devrait être de 1 000 000€ par an et les charges correspondantes hors amortissement seraient de 800 000€
- La valeur résiduelle est considérée comme négligeable